El proceso comenzó meses atrás, cuando los accionistas encargaron a Santander la búsqueda de un comprador o socio.
La venta de Supermercados DIA Argentina entró en su etapa final y podría definirse en los próximos días. El proceso, coordinado por el banco Santander por encargo de los accionistas de la cadena española, tiene tres interesados que continúan en carrera. Entre ellos, el Grupo de Narváez (GDN), propietario de Changomás, aparece como el principal candidato, aunque todavía no se alcanzó un acuerdo definitivo.
Los otros dos grupos que participan de las negociaciones son Intercorp, uno de los principales conglomerados empresariales de Perú, y PedidosYa, la plataforma de entregas a domicilio. Según fuentes vinculadas con la operación, las propuestas económicas se presentaron hace aproximadamente 15 días y habrían rondado los USD 100 millones. Sin embargo, la selección de un interesado no implica que la transferencia vaya a concretarse de manera inmediata.
El proceso comenzó meses atrás, cuando los accionistas de DIA encargaron a Santander la búsqueda de un comprador o socio para su negocio argentino. Los potenciales interesados accedieron inicialmente a información general y luego avanzaron hacia una revisión más detallada de la compañía, conocida como due diligence.
Los candidatos y las condiciones de la operación
Durante esa etapa, los interesados analizan documentación comercial, financiera, laboral y regulatoria para evaluar los riesgos de una eventual adquisición. Entre los puntos que se revisan figuran la cantidad de empleados, las habilitaciones de los establecimientos, las multas, los expedientes administrativos y los contratos de alquiler de los locales y las franquicias.
Uno de los objetivos iniciales de la negociación era avanzar antes del 17 de noviembre de 2026, fecha prevista para la entrada en vigencia obligatoria del sistema de control previo de concentraciones económicas. El mecanismo, vinculado con la Ley de Defensa de la Competencia 27.442, establece que determinadas fusiones y adquisiciones deberán contar con autorización estatal antes de concretarse. De todos modos, la aplicación de la normativa dependerá de las características de cada operación y de los requisitos legales correspondientes.
GDN, encabezado por Francisco de Narváez, cuenta con antecedentes en el mercado argentino. En noviembre de 2020 adquirió las operaciones locales de Walmart, que incluían más de 90 establecimientos y alrededor de 9.500 trabajadores. Posteriormente, los supermercados comenzaron a funcionar bajo la marca Changomás. La familia De Narváez también estuvo vinculada durante décadas con Casa Tía, cadena que vendió al fondo Exxel Group en 1998.
El grupo participó, además, en el proceso de venta de Carrefour Argentina iniciado en 2025. Sin embargo, en febrero de 2026, la compañía francesa decidió frenar la operación porque las ofertas recibidas no alcanzaron sus expectativas.
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Intercorp, por su parte, tiene experiencia en el comercio minorista a través de cadenas como Plaza Vea, Vivanda, Makro y Mass, que operan con distintos formatos comerciales. El conglomerado peruano también había mostrado interés en la operación argentina de Carrefour.
PedidosYa completa la lista de candidatos con un modelo de negocio diferente, centrado en la intermediación y la entrega de productos a domicilio. Hasta el momento, no se informó públicamente que alguno de los tres grupos haya sido seleccionado ni que exista un acuerdo vinculante para concretar la venta.
La situación regulatoria de DIA
La situación administrativa de la cadena también forma parte de las evaluaciones. Según fuentes conocedoras del proceso, la relación entre la empresa y las autoridades nacionales mejoró durante los últimos meses, en paralelo con avances en expedientes que permanecían abiertos.
Entre los cambios normativos recientes figura la posibilidad de pagar voluntariamente determinadas multas de defensa del consumidor con una reducción del 50%. Además, dejaron de realizarse inspecciones relacionadas con programas de precios que ya no están vigentes, aunque continúan los controles sobre balanzas, exhibición de precios y cumplimiento del régimen de transparencia fiscal al consumidor.
Estos antecedentes son relevantes para los potenciales compradores, que deben considerar las obligaciones y contingencias de la compañía antes de formular una propuesta definitiva.
Un sector condicionado por la caída del consumo
La posible venta se desarrolla en un contexto de retracción del consumo masivo y competencia creciente entre las principales cadenas de supermercados. De acuerdo con datos de la consultora Scentia, las ventas del sector cayeron 1,2% interanual en septiembre y acumularon una baja del 2,7% durante los primeros nueve meses de 2026.
En los supermercados de cadena, el retroceso interanual alcanzó el 2,6% en septiembre, mientras que la contracción acumulada llegó al 3,8%. En este escenario, los principales operadores buscan ampliar su participación mediante adquisiciones que les permitan ganar escala y fortalecer su presencia territorial.
Uno de los movimientos recientes fue el acuerdo entre La Anónima y la operación de hipermercados Libertad, anunciado en marzo de 2026. La transacción incluyó 12 sucursales, un centro de distribución y más de 1.600 trabajadores, lo que permitió a la cadena controlada por la familia Braun ampliar su presencia en el centro y norte del país.
En cuanto a DIA Argentina, la compañía terminó septiembre con 991 establecimientos. Durante el tercer trimestre de 2026 registró ventas brutas por 378,4 millones de euros, un incremento interanual del 12,2%. Sin embargo, el volumen comparable de ventas disminuyó un 5,2%.
Estas cifras, junto con la red de sucursales, los contratos de franquicia y las obligaciones comerciales y regulatorias, forman parte de los factores que los interesados deben evaluar antes de avanzar con la compra. La definición de las negociaciones permitirá conocer si la cadena española continuará bajo el control de sus actuales accionistas o pasará a manos de uno de los tres grupos que llegaron a la etapa final.
